Vēl viens pavērsiens! IKP izaugsme pārsniedz cerības, vai likmes samazināšana joprojām ir iespējama?

Ceturtdien, 25. jūlijā, ASV Tirdzniecības departaments publicēja datus, kas liecina, ka reālā IKP gada pieauguma temps 2. ceturksnī salīdzinājumā ar iepriekšējo ceturksni bija 2,8%, pārsniedzot prognozētos 2% un ievērojami pārsniedzot iepriekšējo vērtību 1,4%.

Gada aprēķinātais PCE cenu indekss 2. ceturksnī salīdzinājumā ar iepriekšējo ceturksni bija 2,9%, kas pārsniedza prognozētos 2,7%, bet bija zemāks par iepriekšējo vērtību 3,7%.

Pēc datu publicēšanas 10 gadu ASV Valsts kases obligāciju ienesīgums īslaicīgi pieauga, pirms nedaudz samazinājās, un jaunākais ienesīgums joprojām svārstās ap 4,2%.

IKP izaugsmes virzītājspēki

Apkopojot informāciju, galvenie 2. ceturkšņa IKP izaugsmes veicinātāji bija patērētāju tēriņi, privātais krājumu pieaugumsieguldījumsun nerezidenču fiksētie ieguldījumi.

Privātie krājumu ieguldījumi parasti attiecas uz uzņēmumu turētajiem aktīvu krājumiem, lai apmierinātu ražošanas un pārdošanas vajadzības, tostarp izejvielām, nepabeigtajiem ražojumiem un gatavajām precēm.
Nerezidenciālie ieguldījumi pamatlīdzekļos parasti attiecas uz ieguldījumiem pamatlīdzekļos, kas paredzēti nerezidenciāliem mērķiem, piemēram, komerciālajā nekustamajā īpašumā, biroju ēkās, rūpnīcās utt.
Starp tiem personīgajam patēriņam bija vislielākā ietekme uz IKP, pieaugot par 1,57 %, kas ir ievērojams pieaugums salīdzinājumā ar 0,98 % iepriekšējā ceturksnī.
Arī privātā sektora krājumu pieauguma ieguldījums ievērojami pieauga no -0,42 % 1. ceturksnī līdz 0,82 %. Līdzīgi palielinājās arī valdības ieguldījums IKP no 0,31 % līdz 0,53 %.

Pašreizējie ekonomiskie dati liecina, ka ASV ir uz pareizā ceļa, lai sasniegtu "mīksto piezemēšanos" — stabilu ekonomikas izaugsmi, inflācijai pakāpeniski samazinoties. Šīs prognozes pozitīvi ietekmēŠĪStirgus uzticība.

Vai likmes samazinājums joprojām ir iespējams?

Neskatoties uz labāku nekā gaidīts ekonomikas izaugsmi, likmju samazināšanas gaidas nav mainījušās. Saskaņā ar CME Group datiem, likmju samazināšana septembrī ir gandrīz neizbēgama, ar 100% varbūtību. Arī vismaz trīs likmju samazināšanas varbūtība šogad ir sasniegusi gandrīz 60%.

Jāatzīmē, ka Federālo rezervju sistēmas politikas sanāksme 30. jūlijā būtiski ietekmēs tirgu, un saskaņā ar jaunākajiem datiem pastāv 6,7% iespējamība, ka FRS jūlija sanāksmē paziņos par procentu likmes samazinājumu.

Interesanti, ka bijušais Ņujorkas FED prezidents Viljams Dadlijs nesen mainīja savu iepriekš stingro nostāju, norādot, ka FED jūlija sanāksmē varētu samazināt likmes.

Viņa pēctecis Goldman Sachs Jans Hacjus iepriekšējā ziņojumā arī apšaubīja: "Kāpēc gaidīt līdz septembrim?" Šādi publiski paziņojumi no ievērojamām personām, šķiet, rada steidzamības sajūtu, ka Federālo rezervju sistēmai ir jāsamazina likmes.

Papildus gaidāmajai politikas sanāksmei ir vērts vērot arī Džeksona Holas simpoziju augusta beigās.

Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētājs Džeroms Pauels simpozijā, visticamāk, signalizēs par riska pārvaldības maiņu, līdzīgi kā pagājušajā gadā, iespējams, nodrošinot ietvaru bezdarba un inflācijas dinamikas novērtēšanai un monetārās politikas ietekmes uz reālo ekonomiku apsvēršanai. Tas varētu kalpot kā "teorētisks atbalsts" likmes samazināšanai septembrī un piedāvāt vidēja termiņa politikas īstenošanas kritērijus nākamā gada laikā, iespējams, izmantojot scenāriju analīzi vai datu robežvērtības.

Kopš Federālo rezervju sistēmas 2022. gada 17. martā tika paziņots par etalonlikmes paaugstināšanu par 25 bāzes punktiem, pašreizējais likmju paaugstināšanas cikls ir ildzis vairāk nekā divus gadus un tuvojas beigām. Mēs turpināsim rūpīgi sekot līdzi turpmākajai attīstībai.