Kāpēc Vai Fed Rēda Cut May Not Be Far Aveidā
06.07.2022
Big Short prototips: Fed apvērsīs deflācija !
Kad patērētāji priecājas par “bezprecedenta” sezonas akcijām, maz viņi zina, ka ASV mazumtirgotāji saskaras ar sliktāko “krājumu krīzi” kopš interneta burbuļa plīšanas.
Pirmdien filmas “The Big Short” galvenais varonis Maikls Berijs, kurš bija slavens ar 2008. gada ekonomiskās krīzes prognozēšanu, sacīja, ka “Bullwhip Effect” mazumtirdzniecības sektorā novedīs pie Fed procentu likmju paaugstināšanas apvērsuma.
Tātad, kas ir Bullwhip efekts?Tas attiecas uz pieprasījuma pastiprināšanos un mainīgumu piegādes ķēdē.
Piegādes ķēdē nelielas pieprasījuma izmaiņas pakāpeniski palielināsies no mazumtirgotājiem līdz ražotājiem un piegādātājiem, un informācijas apmaiņu starp tiem nav iespējams efektīvi panākt.Šis informācijas izkropļojums un pastiprinājums grafiski šķiet kā vērša pātaga, tāpēc to sauc par “Bullwhip Effect”.
Pirms gada globālajā piegādes ķēdē valdīja satricinājumi.Tolaik pandēmijas izraisītās piegādes nepilnības bija nopietnas.Mazumtirgotāji un vairumtirgotāji steidzās iepirkt preces, lai papildinātu savus krājumus, baidoties, ka tām beigsies krājumi, kas arī izraisīja “rezonansi” primārajos ražotājos, tādējādi paaugstinot cenas un vienlaikus paplašinot ražošanu.
Tomēr, pieprasījumam pakāpeniski atdziestot, mazumtirgotāju krājumi pieauga, un viņi pat steidzās notīrīt liekos krājumus, kas izraisīja strauju daudzu pamatproduktu cenu kritumu.
Notikumiem progresējot, ietekme pakāpeniski sasniedza pamatinflācijas līmeni.
Pēc Maikla Berija domām, līdzšinējais pārprodukcija mazumtirdzniecības sektorā noved pie “bullīšu efekta”.Tomēr līdz ar pieprasījuma samazināšanos “Bullwhip Effect” beidzas un vēlāk šogad izraisīs deflāciju.Tas mudina Fed mainīt stingrāku ceļu vai pat atsākt kvantitatīvās mīkstināšanas politiku.
I s t viņš" Pēc saspringta pirmā stimula ” lamatas grūti aizbēgt?
"Pēc stingra pirmā stimula" ir tipisks slazds politikā, kas 1970. un 1980. gados samulsināja daudzas rietumu centrālās bankas.Tas joprojām vajā dažas jaunattīstības valstis pat līdz šai dienai.
Īsāk sakot, šo slazdu var raksturot kā Centrālās bankas valūtas politiku, kas atkārtoti mainās starp zemu inflāciju un augstu izaugsmi, galu galā nespējot līdzsvarot šos divus mērķus.
Jāatzīmē, ka vēsturiski notikums, ka Federālo rezervju sistēma samazināja procentu likmes uzreiz pēc likmju paaugstināšanas, nav noticis, un tas var notikt pat biežāk, nekā jūs varētu domāt.
Augšējā diagrammā parādīta ASV vidējā PCI katra no Fed 13 likmju paaugstināšanas cikla sākumā pēdējo 70 gadu laikā, kā arī PCI vērtība procentu likmju samazināšanas cikla sākumā pēc procentu likmju paaugstināšanas cikla.
Diagrammā redzams, ka starp pēdējo Fed likmju paaugstināšanu un pirmo likmes samazinājumu bieži vien ir tikai četru mēnešu starpība.
Turklāt pirmās procentu likmes samazināšanas brīdī vidējais PCI joprojām sasniedza 4,4%, kas liecina, ka Fed lēmumi par procentu likmi lielākoties ir balstīti uz nākotni, nevis uz to, kas notiek šobrīd.
Turklāt vēsturē ir daudz periodu, kad Fed atsāk procentu likmju samazināšanu, lai gan inflācija joprojām ir augsta.
Lai gan vēsture vienkārši neatkārtojas, tai vienmēr ir līdzības.Daudzi analītiķi arī teica, ka ir ļoti iespējams, ka Fed atgriezīsies savā vēsturiskajā modelī "likmju paaugstināšanai pirms to samazināšanas".
Kursā var būt “stop”. pārgājiens šogad
Ceturtdien Tirdzniecības departaments paziņoja, ka PCE (Personal Consumption Expenditure) cenu indeksa pieaugums maijā ir samazinājies līdz 4,7%.
Iepriekš redzamais attēls ir Fed vēlamais inflācijas rādītājs.PCE cenu indeksa palēnināšanās nozīmē, ka inflācija, izņemot pārtiku un enerģiju, vairs nav “augsta”, un ir pierādījumi, ka inflācija sasniedz maksimumu.
Tā kā 10 gadu ienesīgums samazinās no 2,973% līdz 2,889%, šķiet, ka nav viegli atgriezties pie 3%.
Izņemot inflācijas lēciena punkta rašanos, svarīgāks Valsts kases ienesīguma krituma iemesls ir pieaugošie pierādījumi, kas liecina, ka ekonomikā ir lejupslīde.
Tirgi jau ir tikuši galā ar iespēju ātri mainīt Fed politiku.
Investīciju stratēģi uzņēmumā Mauldin Economics domā, ka Fed savā sanāksmē septembra beigās varētu izsludināt apturēšanu;tomēr "stop" varētu nozīmēt likmes paaugstināšanu par ceturtdaļpunktu, nevis 50 vai 75 bāzes punktu pieaugumu.
Pieņemsim, ka Fed ir uzskatījusi, ka pamatinflācija ir mazinājusies, un patiesi apzinās, ka ekonomika ieslīgst lejupslīdē.Tādā gadījumā viņi varētu atsākt kvantitatīvās mīkstināšanas politiku pat tad, ja inflācija nesasniegs savu ideālo mērķi – 2 procentu ienesīgumu.
Citiem vārdiem sakot, iespējams, mēs varam redzēt, ka Fed palēnina stingrības tempu pirms gada beigām, savukārt politikas maiņa, lai sāktu samazināt likmes, nav tik tālu.
Paziņojums: Šo rakstu rediģēja AAA LENDINGS;daži kadri ir ņemti no interneta, vietnes pozīcija nav atspoguļota un to nedrīkst atkārtoti izdrukāt bez atļaujas.Tirgū pastāv riski, un ieguldījumiem jābūt piesardzīgiem.Šis raksts nav personisks ieguldījumu padoms, kā arī netiek ņemti vērā konkrētie ieguldījumu mērķi, finansiālais stāvoklis vai atsevišķu lietotāju vajadzības.Lietotājiem jāapsver, vai šeit ietvertie viedokļi, viedokļi vai secinājumi ir piemēroti viņu konkrētajai situācijai.Ieguldiet attiecīgi uz savu risku.
Publicēšanas laiks: 07.07.2022