Neļaujiet sevi apmānīt ar IKP!Ja 2023. gadā būs neizbēgama lejupslīde, vai Fed samazinās likmes?Kur paliks procentu likmes?
07.11.2022
27.oktobrī tika publiskoti trešā ceturkšņa IKP dati.
Trešā ceturkšņa IKP pieauga par 2,6% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu, kas ne tikai pārsniedza tirgus prognozes par 2,4%, bet arī pārtrauca iepriekšējo "tehnisko recesiju" - divus ceturkšņus pēc kārtas negatīvu IKP pieaugumu pirmajā pusgadā.
IKP pārvērtās no negatīva uz pozitīvu teritoriju, kas nozīmē, ka Fed straujais procentu likmju kāpums nebija uztvertais drauds ekonomikas attīstībai.
Var pieņemt, ka pozitīvie ekonomikas dati bieži vien liecina par to, ka Fed turpinās agresīvi paaugstināt procentu likmes, taču tirgus nav konsekventi reaģējis.
Šie dati nav kliedējuši cerības uz 75 bāzes punktu kāpumu novembrī, taču tie ir palielinājuši cerības uz 50 bāzes punktu kāpumu (pirmais likmju pieauguma palēnināšanās) decembra sanāksmē.
Iemesls ir tāds, ka šie šķietami labie IKP dati patiesībā ir pilni ar “viltu” konkrētās struktūras ziņā.
Cik “mānīgs” bija IKP trešajā ceturksnī?
Kā redzam, personīgā patēriņa izdevumi ir lielākā ASV ekonomikas sastāvdaļa, kas vidēji veido aptuveni 60% no IKP, un ir ASV ekonomikas izaugsmes “mugurkauls”.
Tomēr turpmāka personīgā patēriņa izdevumu īpatsvara IKP samazināšanās 3. ceturksnī liecina par ekonomikas izaugsmes pīlāra nepārtrauktu samazināšanos, un daudzi to uzskata par recesijas priekšvēstnesi.
Turklāt samazinājies arī citu apakšposteņu pieauguma temps.Tātad, kurš patiesībā atbalsta ekonomikas izaugsmi trešajā ceturksnī?
Nākamais eksports IKP izaugsmē 3. ceturksnī deva 2,77%, tāpēc var teikt, ka IKP pieaugumu 3. ceturksnī gandrīz atbalstīja eksports “viens pats”.
Iemesls tam ir tas, ka notiekošā Krievijas un Ukrainas konflikta dēļ ASV uz Eiropu eksportēja rekordlielu daudzumu naftas, gāzes un ieroču.
Rezultātā ekonomisti parasti pieņem, ka šī parādība ir pārejoša un turpmākajos ceturkšņos nesaglabāsies.
Šis pārsteidzošais IKP rādītājs, iespējams, ir tikai "atskats" pirms lejupslīdes.
Kad Fed pagriezīs stūri?
Saskaņā ar jaunākajiem Bloomberg modeļa datiem, recesijas iespējamība nākamo 12 mēnešu laikā ir satriecoša 100%.
Attēla avots: Bloomberg
Pievienojot tam faktu, ka apgrieztā tendence 3 mēnešu un 10 gadu ASV obligāciju ienesīgumā, kas tiek uzskatītas par lejupslīdes indikatoriem, palielinās, un atkal pieaug bažas par recesiju.
Uz šī fona procentu likmju paaugstināšana ir spiesta nonākt dilemmā – vai Fed lejupslīdes gadījumā pazeminās likmes?
Faktiski četru pēdējo 30 gadu recesiju laikā Fed ir koriģējis procentu likmes noteiktā veidā.
Tā kā lejupslīdi bieži pavada bezdarba pieaugums un patērētāju pieprasījuma kritums, Fed parasti sāk samazināt likmes trīs līdz sešus mēnešus pēc procentu likmju maksimuma, lai stimulētu ekonomiku.
Lai gan Fed var nevēlēties pārāk ātri pagriezt paisumu un samazināt likmes, ja recesija turpināsies arī nākamajā gadā, Fed, visticamāk, sešu mēnešu laikā pēc likmju galīgās vērtības sasniegšanas pieņems lēmumu pārtraukt likmju paaugstināšanu vai pazemināšanu, lai stabilizētu ekonomiku.
Kad procentu likmes samazināsies?
Pēdējo trīsdesmit gadu laikā hipotēku likmes ir samazinājušās ikreiz, kad ekonomikā ir iestājusies lejupslīde.
Tomēr, kad Fed pazemina procentu likmes, hipotēku likmes parasti vairs nesamazinās tik ātri.
Pēdējo četru recesiju laikā 30 gadu hipotēku likmes pusotra gada laikā kopš lejupslīdes sākuma samazinājās vidēji par aptuveni 1%.
Mājokļu pircēju pieejamība pašlaik ir visu laiku zemākajā līmenī, taču daudziem potenciālajiem pircējiem nopietna lejupslīde, iespējams, radīs darba zaudēšanas vai zemākas algas risku, vēl vairāk palielinot pieejamību.
Likmes paaugstināšana par 75 bāzes punktiem novembrī bija neapstrīdama, un lielākais jautājums ir par to, vai Fed decembrī signalizēs par "samazinājumu".
Ja Fed vēlāk šogad dos mājienus par likmju paaugstināšanas palēnināšanos, arī hipotēku likmes tajā laikā atvilks elpu.
Paziņojums: Šo rakstu rediģēja AAA LENDINGS;daži kadri ir ņemti no interneta, vietnes pozīcija nav atspoguļota un to nedrīkst atkārtoti izdrukāt bez atļaujas.Tirgū pastāv riski, un ieguldījumiem jābūt piesardzīgiem.Šis raksts nav personisks ieguldījumu padoms, kā arī netiek ņemti vērā konkrētie ieguldījumu mērķi, finansiālais stāvoklis vai atsevišķu lietotāju vajadzības.Lietotājiem jāapsver, vai šeit ietvertie viedokļi, viedokļi vai secinājumi ir piemēroti viņu konkrētajai situācijai.Ieguldiet attiecīgi uz savu risku.
Izlikšanas laiks: Nov-08-2022