Septembra saraušanās ātrums dubultojies, tirgus trīcēja: hipotēku likmes pieaugs!
12.09.2022
Likmes paaugstināšana smagi skāra, saraušanās vilcinās
Pirms trim mēnešiem Federālo rezervju sistēma paziņoja, ka pēc likmju paaugstināšanas cikla uzsākšanas dienaskārtībā ir arī bilances samazināšana.
Saskaņā ar Fed publicēto plānu šīs samazinājuma kārtas apjoms būs lielākais jebkad: 47,5 miljardi USD mēnesī trīs mēnešus, sākot no jūnija, tostarp USD 30 miljardi Valsts kases obligācijās un 17,5 miljardi USD MBS (ar hipotēku nodrošināti vērtspapīri).
Tirgus sarukšanas brīdī vairāk baidījās no nezināmā nekā no likmju paaugstināšanas, galu galā nevar novērtēt par zemu ietekmi uz tirgu, kāda ir tik radikālai pieejai bilances samazinājumam.
Bet tagad ir pagājuši trīs mēneši, un, salīdzinot ar Fed agresīvo likmju paaugstināšanu visa gada garumā, šķiet, ka vienlaicīga sarukšanas virzība ir maza, un agrāk bija pat daudz viedokļu, kas teica, ka Fed nav īsti sākusi samazināt bilanci. , bet tā vietā bija slepus paplašinājusi bilanci, lai stabilizētu akciju un mājokļu tirgu.
Tomēr vai tiešām sašaurināšana ir tikai Fed izdomāts triks?Patiešām, Fed virzās uz priekšu, samazinoties, tikai ar daudz mazāk agresīvu intensitāti, nekā visi sākotnēji domāja.
Kā prognozēja Fed, no jūnija līdz augustam paredzams, ka izņemšana būs 142,5 miljardi ASV dolāru, bet līdz šim ir izņemti tikai aptuveni 63,6 miljardi ASV dolāru aktīvi.
Attēla avots:https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm
Mazāk nekā puse no sākotnējā samazinājuma plāna — salīdzinājumā ar lielajām procentu likmju paaugstināšanas piekritējām, šķiet, ka Fed saraušanās ziņā ir vēlams.
Izvairīšanās no lejupslīdes, lēna saraušanās agrīnā stadijā
Pirmās samazināšanās kārtas zemais līmenis no jūnija līdz augustam lielā mērā ir saistīts ar faktu, ka faktiskais Fed aktīvu apjoma samazinājums bija daudz mazāks, nekā gaidīts, un tirgu acīmredzami vairāk ietekmēja Fed agresīvā likmju paaugstināšanas politika.
Faktiski pirmajos trīs mēnešos Fed parāda samazināšana Valsts kasēs būtībā atbilst sākotnējam plānam, taču MBS turējums nevis krītas, bet pieaug, kas izraisīja daudz jautājumu pret Fed: kur palika minētā samazināšanās?
Faktiski MBS tirgus jau bija pieredzējis plašu izpārdošanu, pirms Fed pieņēma lēmumu par sašaurināšanos.
Līdz šim šogad 30 gadu hipotēkas likme ir gandrīz dubultojusies no sākotnējiem 3%, kas ir izraisījis krasu spiediena pieaugumu uz mājokļu pircējiem, un dažiem ir novērojams, ka viņu ikmēneša hipotēkas izdevumi pieaug par vairāk nekā 30%.Nekustamā īpašuma tirgus strauji atdziest, un māju pārdošanas kritums katru mēnesi palielinās.
Attēlu kredīti.https://www.freddiemac.com/pmms
Fed pieder līdz 32% no 8,4 triljonu ASV dolāru MBS tirgus, un kā lielākajam atsevišķam investoram MBS tirgū, atverot slūžas parādu pārdošanai šādā tirgus vidē, varētu vēl vairāk paaugstināt hipotēku procentu likmes un tādējādi izraisīt nekustamā īpašuma tirgus sabrukumu. pārāk ātri atdzesē, kas rada risku.
Rezultātā Fed pēdējo trīs mēnešu laikā ir ievērojami palēninājusi lejupslīdes tempu, visticamāk, ņemot vērā recesijas risku.
Tirgus tik tikko var ignorēt saraušanās paātrinājumu
No 1. septembra ASV parāda un MBS saraušanās ierobežojums tiks dubultots un palielināts līdz 95 miljardiem USD mēnesī.
Daudzos ziņojumos tika prognozēts, ka, sākot ar šo mēnesi, tirgus sāks sajust sašaurinājuma "vēsumu", aina ir tik déjà vu, bet diez vai tirgus var turpināt "ignorēt" sašaurinājuma apjoma dubultošanos pēc septembra.
Saskaņā ar Fed pētījumu, samazinājums palielinātu ASV 10 gadu obligāciju ienesīgumu par aptuveni 60 bāzes punktiem gada laikā, kas ir līdzvērtīgs diviem līdz trim likmju paaugstinājumiem par 25 bāzes punktiem.
Pauelam atkārtojot savu "vanagisko likmju celšanas" nostāju, lai gan septembrī, novembrī un decembrī atlikuši tikai trīs likmju paaugstinājumi, bet dubultā ātruma samazinājuma un likmju paaugstināšanas pārklāšanās rezultātā mēs sagaidām ASV 10 gadu obligāciju. ienesīgums, visticamāk, šogad sasniegs jaunu augstāko līmeni — 3,5%, un hipotēku likmes baidās izmantot jaunā, lielāku izaicinājumu kārtā.
Paziņojums: Šo rakstu rediģēja AAA LENDINGS;daži kadri ir ņemti no interneta, vietnes pozīcija nav atspoguļota un to nedrīkst atkārtoti izdrukāt bez atļaujas.Tirgū pastāv riski, un ieguldījumiem jābūt piesardzīgiem.Šis raksts nav personisks ieguldījumu padoms, kā arī netiek ņemti vērā konkrētie ieguldījumu mērķi, finansiālais stāvoklis vai atsevišķu lietotāju vajadzības.Lietotājiem jāapsver, vai šeit ietvertie viedokļi, viedokļi vai secinājumi ir piemēroti viņu konkrētajai situācijai.Ieguldiet attiecīgi uz savu risku.
Izlikšanas laiks: 13. septembris 2022